半导体 “被动元件之王” 最高涨价40%！
来源：OFweek 2023-05-09 18:25:41
被誉为“电子工业大米”的MLCC（多层陶瓷电容器）在经历了一年多的跌价之后，终于迎来了量价齐升的盛况！
近日，据央视财经报道，受下游需求不振影响，MLCC的跌价周期超过14个月。但从今年年初开始，这种元器件的出货开始大增，一些企业还在近期发布了产品涨价函。
据分析师介绍，今年一季度，不同型号与规格的MLCC产品或多或少都有提价，高容量产品提价幅度在20％到40％不等，低容量产品涨幅也有10％－20％。
(资料图)
广东潮州某电子元件企业副总监表示：“可以看到新能源汽车、光伏的储能逆变、服务器等行业，对MLCC的需求拉升非常明显，订单增加也比较显著，在这三个行业中，不管是出货数量还是出货金额，同比都有十几倍的增长。”
广东深圳某电子元件企业副总裁表示：“实际上从整个消费类的交流信息来看，大家普遍的规划都会集中在下半年，不排除我们个别的一些规格物料，可能会有价格上行的可能性。”
据悉，这样的情况并不是个案，目前国内几家较大的MLCC生产企业，都出现了产销量价齐增的情况。对于MLCC接下来的出货预期，各家企业均持有较为乐观的看法，更多的MLCC生产企业正在计划提价。
国内龙头率先开启“涨价潮”？
国内MLCC龙头之一的三环集团此前发布的二季度涨价函称，公司MLCC产品在与部分合作伙伴充分沟通、协商一致后，二季度各月份套单实际交易价格全面上调，所有签约伙伴自4月份新提交的套单审批时同步同比例调整并执行。
对于三环集团MLCC涨价声明，中金科技分析指出，MLCC是典型的寡头垄断行业，三环集团身为国产龙头，发起产品涨价，预示需求企稳回暖；野村东方国际证券则认为当前MLCC通用品的库存调整渐近尾声，MLCC出货量／价格的跌幅逐步企稳，行业触底信号明确。
众所周知，MLCC应用最多的几个领域分别是手机、新能源汽车、家电等。从2021年下半年开始，手机、家电等行业出货量下滑，MLCC的需求量相应减少，不管是生产企业，还是代理商，都在纷纷降价。但随着新能源汽车市场持续增长，MLCC需求也因此水涨船高，一直到今年年初，产品价格才有企稳态势。
值得注意的是，就在三环集团之后，在国内另一MLCC龙头风华高科在举办2022年度业绩说明会活动时被投资者问到关于三环集团官宣产品于二季度涨价时公司的计划方面，风华高科表示公司根据不同产品规格的性能和特性，结合市场供需关系、客户及产品结构等因素制定价格策略，并根据市场情况动态调整。
此外，据财联社报道称，风华高科一位高管在会后采访时表示，“我们公司主要是采取随行就市的方式，部分MLCC料号在涨价，但不是所有产品都在涨价”。问及具体涨价的情况，上述人士表示，因为目前终端各方面的需求还没有全面复苏，所以在不同的领域应用、不同的尺寸上，产品价格的涨价情况区别很大。
业绩变化释放“回暖”信号
另外，从财报方面也能看到这两大头部厂商盈利能力正在逐步恢复。根据三环集团4月23日晚间发布年度业绩报告，2022年营业收入约51．49亿元，同比减少17．19％；归属于上市公司股东的净利润约15．05亿元，同比减少25．17％；基本每股收益0．79元，同比减少28．18％。
其中Q1－Q4各季度业绩指标如下：
（源自三环集团2022年业绩报告）
（源自三环集团2023年第一季度报告）
再看三环集团最新发布的2023年Q1业绩，可以看到报告期内个业绩指标与去年Q4相比，营业收入保持相对平稳变化不大以外，归属于上市公司股东的净利润以及归属于上市公司股东的扣非净利润均出现上涨趋势。
（三环集团2022年Q1－2023年Q1业绩变化情况）
风华高科业绩表现亦是如此。2022年，风华高科业绩下滑明显，营收、利润双降。实现营业收入38．73亿元，同比下滑23．37％；归属于上市公司股东的净利润3．27亿元，同比下滑65．32％。
（源自风华高科2022年业绩报告）
其中，上年Q4风华高科实现盈利1421万元，高于Q3的亏损5525万元，但低于Q1的1．8亿元、Q2的1．88亿元的利润水平。但在今年Q1同样出现归属于上市公司股东的净利润以及归属于上市公司股东的扣非净利润均环比上涨的情况。
（源自风华高科2023年第一季度报告）
（风华高科2022年Q1－2023年Q1业绩变化情况）
毫无疑问，无论是三环集团还是风华高科去年至今年第一季度的业绩变化趋势，均印证了“行业底部显现，开始出现回暖”的信号。显然，也只有因为下游需求复苏，国内龙头企业才会率先启动了本轮涨价潮。
此外，部分券商根据市场现货价、行业库存、上游辅材企业出货量等直观指标分析研判了当前MLCC行业周期位置。东吴证券4月13日发布的研报显示，本轮供给端降价去库存周期（ 2021Q3－2023Q1）持续了一年半左右， 2022Q4末行业已经基本见底，当前行业供给端已经恢复健康。
一是价格变化，主要常规料号台系及大陆厂商的市场，现货价2022年Q4止跌随后小幅回暖；二是库存方面，目前主要原厂和经销商渠道库存均在60日（2个月）以下，已经恢复至健康水位。
因此，就跟芯片行业大背景一样，MLCC产业周期性明确，基本可以判断目前行业已接近底部，行业处于景气度上行拐点前夜，随着下游需求端逐步回暖，行业相关企业具有较大的业绩弹性。
